６２６品太贵，是因为国内的货币太多了。

（第２００２号）“最近棉纺织业状况的恶化，并不是由于原料缺乏，因为虽然原棉的储存已大大减少，但是价格降低了。”

奥维尔斯顿把商品价格或价值和货币价值即利息率混淆得多么美妙。怀利在答复第２０２６号的质问时，对通货理论——１８４７年５月卡德威尔和查理·伍德爵士曾以这个理论为根据，坚持必须彻底贯彻１８４４年的银行法——提出了他总的评价：

“我认为这些原理是这样一种原理，它们使货币具有人为的高价值，而使一切商品具有人为的使人破产的低价值。”

他还说到了这个银行法对于一般营业的影响：

“因为以四个月为期的汇票，即工业城市向商人和银行家就所购买的运往美国的商品开出的通常的汇票，只有忍受巨大的牺牲，才能办理贴现，所以，在１０月２５日政府指令（暂停执行银行法）恢复这种以四个月为期的汇票的贴现以前，订货的履行在很大的程度上受到了阻碍。”（第２０９７号）

因此，这个银行法的暂停执行，在各地方都起了解救的作用。

（第２ｌ０２号）“去年１０月“１８４７年”，几乎一切在这里购买商品的美国采购者，都立即尽可能地缩减了他们的订货；当货币昂贵的消息传到美国时，一切新的订货都停止了。”——（第２１３４号）“谷物和砂糖是特殊情况。谷物市场受到了预期的收成的影响，砂糖则受到了大量存货和进口的影响。”——（第２１６３号）“我们对美国的支付义务……有许多是由委托销售的商品的强制拍卖来结算的；还有许多恐怕是以这里发生的破产来注销的。”——（第２１９６号）“如果我没有记错，我国的证券交易所１８４７年１０月支付过７０％的利息。”

“１８３７年的危机带来了长期的痛苦后果，紧接着在１８４２年又发生了一次冲击范围很广的危机，加上产业家和商人利令智昏，坚决不肯承认生产过剩，——因为庸俗经济学认为，这是荒谬的而

６２７且是不可能的！——终于引起了思想上的混乱，致使通货学派得以在全国范围内实施他们的教条。１８４４——１８４５年的银行法被通过了。

１８４４年的银行法把英格兰银行划分为一个发行部和一个银行部。前者持有担保品——绝大部分是政府债券——１４００万镑，并持有全部金属贮藏（其中银最多不得超过四分之一），并按二者的总和发行等额的银行券。一切不在公众手中的银行券都在银行部，再加上日常使用所必需的少数铸币（大约１００万），形成银行部的常设准备金。发行部以金交换公众手里的银行券并以银行券交换公众手里的金；同公众的其他交易则由银行部办理。１８４４年已有权在英格兰和威尔士发行本行银行券的各私人银行，仍然保留这种权利，不过发行额已经限定。如果这些银行中有某个银行停止发行它本行的银行券，英格兰银行就可以按这个停止发行的限额的三分之二，增加它的没有准备金作保证的银行券发行额。通过这个方法，到１８９２年，该行没有准备金保证的银行券发行额由１４００万镑增加到约１６５０万镑（精确数字为１６４５万镑）。

因此，每有５镑金从银行金库内流出，就会有一张５镑银行券流回发行部并被销毁；每有５索维林流入银行金库，就会有一张新的５镑银行券进入流通。这样，奥维尔斯顿理想中的严格遵循金属流通规律的纸币流通，就实现了，按照通货学派的论断，危机因此就永远不可能了。

但是，把银行分成两个独立的部的办法，实际上使银行董事会不能在决定性时刻自由支配它可以支配的全部资金，因而可能发生这种情况：当发行部还有几百万镑金和１４００万镑担保品原封未动时，银行部却已经濒于破产了。由于几乎每次危机都有一个